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　　橡胶：供应开释预期不绝

　　周三，国产全乳胶 17400/吨，环比上日持平；泰国 20 号搀和胶 16950 元/吨，环比上日持平。

　　原料端：泰国胶水报收 83.7 泰铢/公斤，环比上日持平；泰国杯胶报收 69.0 泰铢/公斤，环比上日高潮 1.0 泰铢/公斤；云南胶水报收 16.1 元/公斤，环比上日持平；海南胶水报收16.5 元/公斤，环比上日持平。

　　已毕 2026 年 5 月 24 日，中国自然橡胶社会库存 129.48 万吨，环比下降 2.16 万吨，降幅 1.64%。中国深色胶社会总库存为 89.35 万吨，环比降 1.37%。其中青岛现货库存降0.84%；云南降 1.5%；越南 10 降 4.62%；NR 库存小计降 10.49%。中国淡色胶社会总库存为 40.13 万吨，环比降 2.24%。其中老全乳胶环比降 2.15%，3L 环比降 11.88%，RU 库存小计加多 0.81%。

　　不雅点：近期，泰国等东南亚主产区迎来较为不绝的降水，瞻望前期高温少雨对胶树的影响安宁缓解，瞻望巨匠产量上量的时辰点不会出现超预期的延后。需求侧，轮胎开工与产量均处于往年同比高位，或体现卑劣需求阐述尚可。当下的均衡表并不存在往常的预期订价的凸起矛盾。故，跟着前期阛阓关于供应担忧的消退，均衡表订价的溢价褪去，自然橡胶与 20 号胶期货合约迎往来落。自然橡胶的均衡表照旧不存在显赫的多余压力。向后看，如故通常的，均衡表未几余即不会出现不绝下降，瞻望 RU&NR 下方空间有限。

　　（蔡文杰 期货来往商议从业信息：Z0022568，仅供参考）

　　PX：

　　供需面供需双减。亚洲行业负荷环比减少 0.4pct 至 64.1%，仍处五年低位。中国 PX 行业负荷环比减少 0.9pct至 77.9%，因原料问题导致的 PX 安装诡计外变动有限，安装负荷仍处于积年同时高位，5 月供应端收缩的风险相对可控。需求端，PTA 诡计外历练量瞻望增多，对 PX 需求将形成阶段性压制，5-6 月 PX 去库力度下调。伊朗媒体此前表示，伊好意思海涵备忘录波及霍尔木兹海峡通航等内容。但随后好意思国白宫在吩咐媒体发文称，伊朗媒体发布的备忘录内容“老成执造”，布伦特原油最终收跌，关心 90-93 好意思元/桶的因循区域。详细来看，资本因循松开，尤其亚洲石脑油价钱自 5 月 22 日初始加快大跌，变成油化工资本重点快速下移，濒临价钱重估。昨日大厂磋议减产声息再起，夜盘 PTA 领涨聚酯板块，但聚酯基本面的确切因循仍需恭候原油及石脑油价钱止跌，新低 8300-8400 隔壁可尝试中线布局 PX 9 月合约多单底仓，等原油企稳后再加仓。PX9-1 在 300 以下逢低中线正套。          

　　（李念念进 期货来往商议从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供需双减。本期独山动力、嘉通动力泊车历练，嘉兴石化重启，PTA 行业负荷环比减少 6.2pct 至61.4%，处于五年同时低位，畴昔 PTA 因原料问题导致的试验降负幅度将不休扩大，以至可能刷新五年新低。需求端，新订单举座偏弱，外售少数客户反映稍有回暖，卑劣多以刚需采购为主，需求很难有超预期阐述，聚酯行业负荷环比减少 0.3pct 至 81.5%，大厂诡计 6 月扩大减产。5-6 月 PTA 瞻望去库。详细来看，资本因循松开，但大厂磋议减产声息再起，PTA 夜盘显赫走强，聚酯基本面仍存因循，关心 5900 关隘潦倒因循，确切企稳还需要看到原油及石脑油价钱止跌，提出逢低分批成就中线多单，TA9-1 月差在 240 以下逢低中线正套。

　　有关阛阓音书（音书起首：化纤信息网）

　　PTA 安装：中国台湾一套 70 万吨 PTA 安装诡计 5 月底隔壁泊车，瞻望 6 月底梗概 7 月初重启，巨匠产能占比0.6%。

　　产销：江浙涤丝周三产销偏弱，至下昼 4 点半隔壁的平均产销估算在 4-5 成。         

　　（李念念进 期货来往商议从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供需双减。国内方面，乙二醇行业负荷环比减少 1.8pct 至 68.6%，其中，合成气制负荷环比减少 1.3pct至 82.1%，仍处五年高位。中东进口运载受阻的场地短期难以改变，瞻望 5 月乙二醇进口量仅在 15-20 万吨水平。阛阓举座持货意愿偏低，乙二醇口岸库存降幅有限，瞻望社会库存至少延续去库步地至二季度末。详细来看，即使霍尔木兹海峡复原运行、国内合成气制安装擢升负荷，短期内进口缩量仍难以弥补。基本面多空交汇，现时价钱已计入进口缩量身分，月差基差安宁走弱，流动性收紧导致现货偏紧的时辰后移，乙二醇 9 月期价短期锻真金不怕火4400-4500 因循。区间内高抛低吸操作，EG9-1 月差逢低 80 以下成就中线正套。

　　有关阛阓音书（音书起首：化纤信息网）

　　安装：华东一套 80 万吨/年的 MEG 安装诡计于 6 月上旬泊车历练，瞻望历练时长在 10 天隔壁；内蒙古一套 30万吨/年的合成气制乙二醇安装诡计 6 月 10 日前后泊车历练，瞻望时长 28 天驾驭。变动安装波及产能占比 3.7%。

　　（李念念进 期货来往商议从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供减需稳。纺纱用直纺涤短负荷环比减少 1.8pct 至 83.6%，加工差仍处低位，举座供应存在缩量预期。需求方面，终局订单不足，正巧聚酯传统淡季，卑劣按单出产，内贸阛阓夏令面料订单插足斥逐阶段，瞻望以刚需补库为主，备货心态较为严慎。纱厂负荷环比持平至 55.7%，仍处于五年同时低位。详细来看，短纤工场减产，但资本端因循松开，瞻望 PF 7 月期价主要随原料波动，颠簸运行，短期可关心 7500 隔壁的因循，庄重先参与 PF7-8 月差 50 以下正套。

　　有关阛阓音书（音书起首：化纤信息网）

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　　安装：四川某直纺涤散工场 20 万吨安装诡计本月底重启，先开三条棉型短纤，瞻望下周出居品，世界产能占比2.0%。

　　产销：周三涤散工场销售一般，截止下昼 3：00 ，平均产销 60%。                  

　　（李念念进 期货来往商议从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供应端强势。供应端，瓶片行业负荷环比持平至 73.4%，部单干厂因原料锁定量不足，短期难以大幅提负，举座供应照旧偏紧。需求端，终局阛阓正巧阔绰旺季，但饮料厂督察刚需补货，需关心国内卑劣旺季需求的采购力度是否会加大。出口补货氛围延续，瓶片工场挺价意愿较强，工场更多倾向于接出口订单。详细来看，资本端因循松开，瓶片现在自己供需面强势，但需关心旯旮供给加多及加工费压缩的情况，PR 7 月合约期价短期将跟从原料端转换，关心 7600-7700 因循。瓶片受自己供需面精好意思和低社会库存因循，在 5-6 月份仍属聚酯板块最强品种。PR7-9 正套在 300 及以下逢低作念正套。

　　有关阛阓音书（音书起首：化纤信息网）

　　安装：浙江天圣一套年产 20 万吨聚酯瓶片新安装现在已出居品，开云体育世界杯中国官网首页世界产能占比 0.9%。    

　　（李念念进 期货来往商议从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周三纯碱期货窄幅颠簸，现货价钱持稳为主，沙河重碱报价 1152 元/吨（-1）。

　　周三商品阛阓跌多涨少，阛阓情态偏弱。上周纯碱历练加多，产量环比减少 3.7 万吨至 72.7 万吨。本周一青海盐湖插足历练（瞻望 20 天）；本周三河南金山二厂插足历练（瞻望 10 天）；本周三双环已毕历练日产擢升。卑劣需求小幅下降，廉价卑劣补库加多，最新碱厂库存环比上周四减少 7.5 万吨至 170.1 万吨，最新友割库库存较前一周加多 0.6 万吨至 42.4 万吨。上周浮法玻璃点燃 3 条产线（福耀安徽，560T/D 产能；成都明达，700T/D；东莞信义，900T/D）、冷修 2 条产线（成都明达，550T/D；江苏苏华达，600T/D），上周光伏玻璃冷修 1 条产线（中建材桐城，1200T/D 产能）。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求小幅下滑，轻碱需求趋稳，中卑劣采购积极性略增。4 月纯碱进口降至 0.52 万吨，出口升至 27.03 万吨。宏不雅方面，近期国内房地产销售数据环比略升，接近旧年同时水平；海外宏不雅影响偏利好（好意思元指数反弹、地缘担忧浪漫）；国内宏不雅相对牢固。详细来看，短期纯碱供应下降、需求下降，周末煤矿事件扰动，情态上提振纯碱期价，但不绝性有限。仓片面，周三纯碱仓单加多 1987 张至 1987 张。

　　短期纯碱期价低位颠簸，波动放缓，SA2609 日内参考 1190-1220 区间。     

　　（胡鹏 期货来往商议从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃： 

　　周三玻璃期货小幅高潮，现货价钱持稳，华北玻璃阛阓价 1040 元/吨（+0），华中玻璃阛阓价 1050 元/吨（+0）。沙河产销率 103%，湖北产销率 116%，产销率擢升。

　　短期玻璃基本面供需双弱，需求劣势牵扯价钱。上周玻璃产量环比略升，卑劣采购积极性一般，库存环比趋稳，最新玻璃库存环比加多 0.2 万吨至 382.3 万吨，同比加多 12.8%。上周浮法玻璃点燃 3 条产线（福耀安徽，560T/D 产能；成都明达，700T/D；东莞信义，900T/D）、冷修 2 条产线（成都明达，550T/D；江苏苏华达，600T/D）。近期玻璃日熔量略升，最新在产日熔量为 145055T/D，同比下降约 7.5%。1-4 月国内房屋完好意思面积同比下降 24.0%（降幅略有收窄），近期房地产销售数据环比略升，接近旧年同时水平，最新（5 月中旬）玻璃深加工订单数目环比加多 0.5 天至 8.6 天，同比下降 16.8%。短期玻璃供需变动不大，相对廉价冷修和点燃并存，湖北石油焦改自然气程度预期加快对盘面形成因循，周末煤矿事件影响松开。

　　短期玻璃期价颠簸运行，逢低可短多，FG2609 日内参考 1020-1050。     

　　（胡鹏 期货来往商议从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　聚烯烃：短期供给低位运行、资本拖拽下行

　　已毕 6 月 2 日日盘收盘，塑料主力 L2609 合约收于 7937 元/吨（日度下降 31 元/吨），聚丙烯主力 PP2609 合约收于 8651 元/吨（日度高潮 39 元/吨）。LLDPE 华东基差 636元/吨（日度走强 33 元/吨），PP 拉丝华东基差 1075 元/吨（日度持平）。

　　现实端看现时低位开工、弱需求步地仍未改，周度产能讹诈率窄幅走弱，需求侧现时由于原料价钱较往年同比偏高，聚烯烃卑劣开工率除季节性环比走弱外，同相比往年大幅走弱（尤其是 PP 卑劣）。4 月出进口数据反映出中东发运受阻的影响，进口大幅减量、出口大幅增长，瞻望影响将不绝至 5-6 月。短期受谈判僵局，WTI、Brent 原油价钱颠簸走强，旯旮上提供短期因循，但大标的浪漫配景短期仍未有显赫改变，宽幅颠簸运行，关心表情进展。

　　战略：宽幅颠簸，L2609 合约参考运行区间 7200-8000 元/吨，PP2609 合约参考运行区间 8000-9000 元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货来往商议从业信息：Z0023259）

　　烧碱：

　　已毕 2026 年 6 月 2 日日盘收盘，烧碱主力 SH2607 合约日度下降 5 元/吨至 1944 元/吨。山东地区 32%离子膜碱主流成交价钱 570-705 元/吨，较上一使命日均价高潮 5 元/吨。当地卑劣某大型氧化铝工场液碱采购价钱 545 元/吨，液碱山东地区 50%离子膜碱主流成交价钱 1010-1040 元/吨，较上一使命日均价高潮 5 元/吨。卑劣接货积极性不高，大量企业 32%液碱价钱持稳，个别企业因盈利欠安挺价液碱，且近期自己外卖量减少，32%液碱价钱略涨，32%液碱阛阓价钱稳中有涨，50%液碱需求不冷不热，个别廉价略上调，阛阓价钱稳中有涨。

　　供应端氯碱安装历练加多，开工率降至 79.4%，产量环比回落，但库存同比仍处于高位的 52.33 万吨，短期压制价钱反弹空间。需求侧氧化铝刚需矫健，化工、造纸等采购相对严慎，出口偏弱。资本端液氯价钱下滑挤压氯碱利润，倒逼碱厂减产。短期历练因循与高库存博弈，价钱颠簸运行。      

　　战略：宽幅颠簸，主力SH2607参考价钱区间1900-2100元/吨。   

　　（欧阳毓珂 期货来往商议从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　已毕 2026 年 6 月 1 日日盘收盘，PVC 主力 V2609 合约日度下降 43 元/吨至 4950 元/吨，华北、华东、华南基差窄幅走强。

　　现时春季历练下开工率进一步下行空间相对有限，内需复苏节律偏缓，外需受印度雨季印象短期难以快速放量，内需外需同步偏疲软，高位库存去化坚苦。现时未有结构性矛盾，阶段性反弹来自前期超跌以及底部资本因循，短期看驱动不光显，颠簸运行。       

　　战略：宽幅颠簸，主力V2609参考价钱区间4800-5100元/吨。   

　　（欧阳毓珂 期货来往商议从业信息：Z0023259）

　　原油：

　　隔夜国际油价回落，布伦特 07 合约跌 4.32%，WTI07 合约跌 4.45%。昨日伊朗国度电视台表示好意思伊非发达海涵备忘录草案的细节，包括好意思国对伊朗海上阻塞的破除、撤出部署在伊朗邻近的部分军事力量，伊朗则将在 1个月内与阿曼和谐把霍尔木兹海峡商船通行复原至战前水平。尽管好意思国迅速否定这一备忘录草案，并对对好意思军和霍尔木兹海峡商船飞翔组成要挟的一个伊朗军事基地和多架无东谈主机进行了打击和遏制，阛阓仍觉得好意思伊左券接近达成、海峡存在复航预期。咱们觉得在海峡都备放怒放行的情况下，波斯湾地区都备复原打破前的平方出涎水平至少需要 2-3 个月的时辰，而到岸供应量复原至打破前水平则至少需要 3-4 个月，浪漫模式下油价下降指标位参考布伦特 80-90 好意思元/桶、WTI 75-85 好意思元/桶、SC550-580 元/桶。预期领导下地缘风险溢价的回落仍有部分空间，原油颠簸偏弱看待。上周好意思国 API 原油库存下降 281.9 万桶不足阛阓预期，关心今晚 EIA 库存变化。    

　　操作战略：关心原油近月合约空头保值契机

　　（简陋宇 期货来往商议从业信息：Z0023613）

　　燃料油&低硫燃料油：

　　燃料油期货近日跟从原油走势为主，内盘裂解价差总体牢固。昨日伊朗公布好意思伊非发达海涵备忘录细节，包括在与阿曼的和谐下在 1 个月内将霍尔木兹海峡通行商船复原至战前水平。尽管好意思国迅速进行了否定，并对伊朗一个军事基地和多架无东谈主机发起新的打击和遏制，但阛阓总体仍觉得好意思伊左券接近达成，海峡存在通航复原预期，燃料油阛阓跟从原油颠簸偏弱为主。    

　　操作战略：FU、LU 空单持有

　　（简陋宇 期货来往商议从业信息：Z0023613）

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